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（来源：阿鸡fundchick）

本周市场基本以震荡为主，指数分化也有点严重。上证指数周上证1.2%，沪深300下跌-0.21%，继续缩量震荡。

我们上周末认为，市场仍然会以震荡偏弱的走势为主，不会有太明确的行情。事实上确实也是如此，基本和判断没有太大差异。

（8月23日投票）

（8月30日投票）

本周投票中，空头占比从42%又上升到5成以上了，总算是回到一个散户正常应该有的态度中来。毕竟本周大盘虽然上证重回3900，但基本上大部分行业都还是在震荡走弱的。这对于投资者的情绪压力还是有的，悲观也就比较正常了。

从情绪上看，本周指数重回3900点上方，但细看各大宽基指数其实还是震荡偏弱，这种反弹不带量的状况很容易让投资者失去信心。导致看空情绪再次达到5成以上，这在时隔几周之后重新超过一半。说明近期的乏力的行情持续之下大家的信心也在被逐步消磨了。

可以说，看多的人其实是因为反弹不能再进一步，或者说科技股总是冲高回落难有起色而选择失望而走的。

总的来说，情绪又逐步转冷了，但又未到很极端的冷，这里上下都有可能，不过向下的空间估计也不太大。反正潜在抛压其实也有限，下方也有国家队托底线也很难大幅度悲观。因此对于下周的大盘而言，这里依然维持低成交量震荡可能更合理。

从趋势上看，各大宽基指数在行情中开始呈现出不一样的势头。

第一，国证2000目前最强，小微盘更占优

国证2000本周再次挑战MA50，虽然暂时没能站稳但也是较其他指数更强的存在。在流动性不错+缺乏强主线的背景下，小微盘又成了避风港。

第二，创业板指成最弱指数

创业板指本周下跌-3.42%，光还是药还是新能源都没有办法推动创业板指上行。目前该指数仍未摆脱震荡下跌的趋势。

因此，这里在趋势角度而言，大部分板块仍处于震荡中，短期内很难有明确的走强信号。市场仍然走的是避险逻辑而非产业面的主线逻辑。大的指数方面由于成交量持续收缩，这里依然有盘整震荡的需要，短期仍然难有方向。反弹无量能的支持一般高度有限，尤其是科技股，这里还是需要保持谨慎。

所以，情绪上处于悲观状态，潜在抛压应该不大，只需要警惕恐慌抛压即可。趋势上仍未算明朗，难有确切的行情。因此，对于下周，我们认为市场仍然会以震荡为主，甚至可能会有偏弱的表现。

【均衡十字星】组合本周基本跑平沪深300，截至目前，组合年内收益大约在8.92%左右，目前年内超额9.4%左右，组合成立以来累计收益率43.3%（2023年年中成立）。

本周组合表现尚可，由于持仓较为均衡，整体在震荡中基本保持和指数的差不多的表现，略有些许小超额。

近期市场较好的方向是小微盘，组合中几乎没有这方面的配置，所以近期也没有特别强的表现。至于要不要重新纳入一些小微盘，确实是值得考虑的。但我担心的点在于，量化在小微盘上的拥挤度其实也不低，这里面到底靠微盘股基金捞阿尔法的能力能有多少？目前走的都是大的贝塔，但修复得7788后如果没有阿尔法其实也困难。

随着轮动强度持续位于高位，市场目前仍然想盲头苍蝇一样不断尝试各种方向，但都没有很好的办法。不过按道理，这样的市场风格也很难维持。后续大概率还是要找到一个合力的出口的。

无非就是看市场最终选择了什么作为方向了。

十年国债已经跌穿1.7%，很难找到对股市的看空理由，这已经是国内最好的资产了。这里只需要耐心等待市场的盘整，等到新的做多逻辑再次回归，行情就又能顺风启航了。

目前我们的看法依然鲜明↓↓↓

我们必须重申，看多做多，满仓做多的观点依然不变。

【基少成多】2025年11月初该组合成立以来收益率0.2%，今年内收益率-0.3%。

【十字星Minor】(配置每周B站复盘可见，调仓仅在VIP群发车)。当前行业侧重：无。

【均衡十字星】且慢累计实盘购入组合55万，当前累计收益51.2%。