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　　来源：南财社

　　知名大牛股、英伟达液冷概念股淳中科技，出人意料的业绩变脸了。

　　1月27日，淳中科技发布2025年业绩预告，预计公司净利润最高达2.9亿，与上一年同比上升50%以上。但细看公告内容，扣非净利润不仅没盈利，反而还亏损2900万-3600万，同比下滑了139.57%-149.12%。

　　要知道，淳中科技可是2025年的大牛股，被市场认为傍上英伟达，成为了其GPU液冷测试设备的全球唯一直供商。去年8月，市场一度传出淳中科技老总儿子与黄仁勋女儿的小作文，淳中科技也被股民调侃为“黄仁勋女婿股”，股价也被市场爆炒，澄清传闻后，淳中科技股价依旧持续上涨。2025年7月11日-2026年1月13日期间，半年时间股价暴涨超600%。

　　如今淳中科技的业绩预告一出来，直接啪啪打脸。盈利2.9亿，扣非亏损3500万，这是怎么回事？

　　值得一提的是，公告解释，2.9亿的利润并非来自主营业务，而是来自投资沐曦股份的投资收益。截至2025年末，公司持有沐曦股份（SH.688802）股票数量为854，256股，自取得之日起36个月内不得转让。按资产负债表日收盘价580.10元计算的总持仓市值为 49，555万元，对应投资成本为5，000万元，浮盈44，555万元。

　　也就是说，如果没有投资沐曦股份，淳中科技的业绩基本上就是亏损的。

　　业绩预告一出，1月27日，淳中科技股价开盘直接跌停。

　　傍上英伟达，不仅没有想象中一样盈利，反而还亏损。这究竟怎么回事？

　　公告称，淳中科技为海外大客户定制开发的液冷测试平台等产品，因物料变更及客户产品迭代等原因，发货量大幅下降，人工智能业务营收较上年下降95%左右。

　　该海外大客户，市场普遍解读为是英伟达。2024年4月，淳中科技就在其年报中放出信号，称其与国际知名图形技术和人工智能计算领域的领导者N公司，建立了合作关系。为其提供液冷测试平台、基于AI 的检测平台、各种测试板卡等。

　　特征如此明显，外界一看就是英伟达。也因此，股民普遍将其看作是英伟达在中国大陆的独家液冷检测设备供应商。

　　但淳中科技也多次强调，公司与英伟达的业务关系，仅参与液冷老化测试平台等测试环节，不涉及液冷服务器的生产制造，相较于AI服务器液冷相关产品市场空间差距较大。

　　排除投资沐曦股份的因素，淳中科技的亏损其实并不出人意料。

　　从单季度表现来看，淳中科技2025年前三个季度营收净利润都呈现出双双下滑的趋势。2025年Q1~Q3，营收分别为3914万、8969万、6482万，同比下滑47.67%、43.53%、30.22%。净利润分别为-1452万、-2550万、1078万，同比下滑342.29%、176.71%、12.16%。

　　光上半年就亏损近4000多万，三季度扭亏盈利也不算高，总的来看，年度亏损，基本上已经是板上钉钉了。  

　　业绩如此拉胯，淳中科技为何还能在资本市场暴涨超600%？

　　这主要离不开已被永久封号的雪球大V“轮回666”的重点推荐。在封号前，“轮回666”还“不负责”的预测，淳中科技2025年净利润在5.5亿-6亿元，“一季度扣掉沐曦，扣非6亿至10亿元”。

　　预测发布后不到两周，雪球安全中心发布涉资本市场违规信息专项整治行动处置公告，“轮回666”等大V被永久封禁。

　　如今，业绩预告一出，有股民忍不住跳出来嘲笑，“英伟达唯一液冷龙头，只有淳中的老师清楚，机构、基金都瞎了眼”。

　　值得一提的是，今天早上，轮回666还继续在公众号发文，对此前业绩预测打脸，“不想做任何解释”，并继续看好淳中科技，“中报出来不会减持一股”。

　　截至2025年三季度报，淳中科技资产合计15.11亿。但目前，淳中科技市值已经达到365.15亿。

　　这样的业绩、总资产水平，要如何撑起365亿的市值？

　　*封面为豆包AI生成，并非真人，请注意甄别。